• OMX Baltic0,22%300,68
  • OMX Riga0,06%893,52
  • OMX Tallinn0,12%2 071,16
  • OMX Vilnius0,3%1 206,04
  • S&P 5000,83%6 279,35
  • DOW 300,77%44 828,53
  • Nasdaq 1,02%20 601,1
  • FTSE 1000,00%8 822,91
  • Nikkei 225−0,46%39 626,3
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,85
  • GBP/EUR0,00%1,16
  • EUR/RUB0,00%92,85
  • OMX Baltic0,22%300,68
  • OMX Riga0,06%893,52
  • OMX Tallinn0,12%2 071,16
  • OMX Vilnius0,3%1 206,04
  • S&P 5000,83%6 279,35
  • DOW 300,77%44 828,53
  • Nasdaq 1,02%20 601,1
  • FTSE 1000,00%8 822,91
  • Nikkei 225−0,46%39 626,3
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,85
  • GBP/EUR0,00%1,16
  • EUR/RUB0,00%92,85
  • 15.10.07, 18:27
Внимание! Этой статье более 5 лет, и она находится в цифировом архиве издания. Издание не обновляет и не модифицирует архивированный контент, поэтому может иметь смысл ознакомиться с более поздними источниками.

Admiral Markets: второсортная ипотека не повод для веселья

Раньше, если у заемщика возникали проблемы с выплатой долга, он обращался за советом в соседний банк.
Если ему попадался сердобольный управляющий, при этом заемщику удавалось сочинить правдоподобную историю, он мог рассчитывать на то, что условия кредита будут пересмотрены. Но это было давно, еще до того, как в моду вошли секьюритизация, формирование из займов пакетов и размещение их в портфелях инвесторов везде, от Атланты до Цюриха. В результате, расчистить завалы, образовавшиеся после кризиса субстандартного ипотечного кредитования, будет сложнее, чем многие полагают. В итоге, все больше и больше кредиторов пойдут на отказ в праве выкупа по закладной для неплательщиков. По данным сайта www.foreclosures.com, в период с января по сентябрь число подобных отказов составило 731 000. Однако процедура оформления отказа очень длительная и затратная. В среднем, для ее завершения нужно 18 месяцев и стоит от 20-25% суммы займа. Кроме того, выселяющийся домовладелец в сердцах может повредить недвижимость.
Таким, образом, возможно, имеет смысл изменить условия кредитования; может быть лучше позволить домовладельцу заплатить то, что он может и сохранить жилье. Но и эта стратегия имеет свои недостатки. Недавнее исследование, проведенное агентством Moody's, показало, что компании, обслуживающие субстандартные кредиты, модифицировали лишь 1% займов, по которым ставки изменились в начале года. Их объем работы существенно увеличится, поскольку в начале 2008 года будут меняться ставки по кредитам, предоставленным в 2006 году. Однако Moody's больше озабочено тем, что кредиторы по-прежнему ведут переговоры с заемщиками по этому вопросу, вместо того, чтобы искать индивидуальные подходы.
Джозеф Мэнсон, который преподает финансы в Университете Дрекселла, одним из первых предупредил о том, что дефолты по субстандартной ипотеке будут иметь серьезные последствия для индустрии финансовых услуг. Сейчас он закончил доклад на тему "Модификация ипотечных кредитов: перспективы и подводные камни", в нем иллюстрируется проблема, которая может возникнуть у компаний, обслуживающих займы при попытке изменить условия. Г-н Мэнсон считает, что для многих займов изменить условия будет просто невозможно, в частности, для тех заемщиков, которые преувеличили свой реальный доход на 50-70%. Но даже в тех случаях, когда долг можно реструктурировать, это может послужить лишь отсрочкой печальной неизбежности. Предварительные данные свидетельствуют о том, что процент дефолтов по измененным кредитам за последние два года составляет 35-40%. Самым удачным стечением обстоятельств считается соотношение займа к стоимости 66%.

Статья продолжается после рекламы

Конечно, модификация займа обойдется намного дешевле, чем отказ в выкупе, однако, это также подразумевает оценку недвижимости и переговоры с заемщиком. Стоимость может достигать $500-600. Для небольших кредитов это может стать существенным бременем. Кредиторы получают комиссию в размере 0,85% от баланса кредита, таким образом, $500 съест комиссию за первый год по займу в размере $100 000. Но, однако, у кредиторов есть мотив идти на соглашение с заемщиками. Это позволит классифицировать займы, как "текущие", а не как "просроченные". А организации, деятельность которых не регулируется органами по финансовому надзору, могут относительно свободно классифицировать займы, как "текущие". Некоторые требуют, чтобы было выплачено три платежа подряд, другие - всего лишь один платеж.
Это всего лишь одна проблема для инвесторов на рынке ценных бумаг, обеспеченных субстандартной ипотекой. Она относится и к тем, кто владеет структурными продуктами, такими как обеспеченные долговые обязательства (CDO), которые могут включать займы, обеспеченные ипотекой. Многие из них просто не осознают, что они предоставлялись людям, которые не в состоянии их выплачивать. Но, маловероятно, что прозрачность их формирования чем-нибудь поможет. Как отмечает г-н Мэнсон, в отношении изменения условий не существует определенного отраслевого стандарта, кроме того, пока не ясно, как это работает, в частности, во времена падения цен на жилье.
Станет ли продление срока кредитования и, соответственно, сокращение суммы периодических платежей, более удачной альтернативой для инвесторов, чем немедленное лишение права выкупа? Однако одно дело оценить последствия изменения условий для одной ценной бумаги, обеспеченной ипотекой, которая обслуживается одной компанией. И совсем другое дело, рассчитать стоимость ипотечных пулов в CDO с крайне диверсифицированной структурой. Также не ясно, чем закончатся попытки Конгресса защитить нуждающихся заемщиков и наказать недальновидных кредиторов. Короче говоря, инвесторы имеют дело с целым комплексом сложных ценных бумаг, основанных на кредитах новому типу заемщика, когда условия кредитования не очевидны, а цены на жилье падают впервые за всю историю поколения. Веселого мало.
Admiral Markets по материалам журнала The Economist
Autor: Admiral Markets

Похожие статьи

  • KM
Content Marketing
  • 18.06.25, 14:57
Местная облачная услуга поддержит работу ИТ-систем компании даже в сложные времена
Конкурентоспособность предприятий все больше зависит от надежности их ИТ-систем, поэтому решения хостинга критически важных для бизнеса систем должны быть безопасными, гибкими и по разумной цене.

Сейчас в фокусе

«Ну очень жаль ребят». Братья из Эстонии попали в аферу, приняв предложение о работе в США
Новости
  • 05.07.25, 13:08
«Ну очень жаль ребят». Братья из Эстонии попали в аферу, приняв предложение о работе в США
Отключение балтийских стран от российской сети в феврале этого года привело к увеличению балансовых цен на электрорынке, что в итоге сильно ударит по мелким производителям электроэнергии.
Новости
  • 04.07.25, 12:37
«Речь идет о банальной жадности»: новый удар по владельцам солнечных панелей может оказаться фатальным
Причина – десинхронизация с российской сетью
Крупный предприниматель Мати Полли (справа) на открытии отеля Hilton в 2016 году.
Новости
  • 04.07.25, 17:21
Бизнес известных предпринимателей выплатит 6 млн евро дивидендов
Исполняющая обязанности главного инспектора по здравоохранению Джульет Ходжкинс выступает на пресс-конференции, на которой было объявлено о крупнейшем мошенничестве с медицинским страхованием в США.
Новости
  • 01.07.25, 11:37
США обвиняют четверых эстонцев в медицинской афере на 10 млрд
Экологические организации оценивают, что в лесах французской страховой компании MAIF на Хийумаа были проведены вырубки, при этом не были сохранены ценные природные места.
Новости
  • 04.07.25, 09:36
Эстонский проект должен был стать примером для Европы, но на деле только испортил природу
Благодаря хеджированию валютных рисков пенсионные фонды LHV с начала года в целом показывают доходность лучше, чем у остальных. На фото: портфельный менеджер активно управляемых фондов LHV Кайус Кийврамеэс.
Биржа
  • 03.07.25, 08:27
Пенсионные фонды оказались под ударом с неожиданной стороны
Иллюстративное фото.
Новости
  • 04.07.25, 15:51
Партнер Baltic Workboats обменял дело всей жизни на громкие обещания
TNC-Components при содействии Кассы по безработице нашла очень большое количество сотрудников. Сотрудничество продолжается и будет продолжаться в будущем.
  • KM
Content Marketing
  • 12.06.25, 14:48
Десять лет сотрудничества и более ста рабочих мест: Касса по безработице помогает работающей в Ида-Вирумаа компании TNC-Components расти

Подписаться на рассылку

Подпишитесь на рассылку и получите важнейшие новости дня прямо в почтовый ящик!

На главную