Admiral Markets: враждебные вихри над американской экономикой

Корпорации не могут обеспечить запланированные прибыли и вынуждены снижать свои прогнозы чуть ли не каждую неделю. Но, даже если им и удастся оправдать прогнозы, задача соответствия навязанной им завышенной оценке стоимости может оказаться еще сложнее. Коэффициент 22 по "отчетным прибылям" S P 500, как правило, достигается только в периоды взлета рынка. Как уже неоднократно отмечалось, охлаждение экономики в США начинает оказывать влияние и на внешние экономики, в частности, в Европе, где растущая инфляция ставит перед руководством такую же дилемму, которую пришлось решать Бернанке: какое из двух зол считать меньшим. На текущий момент опережающие экономические индикаторы развитых и развивающихся стран упали до минимумов 2001 года.

Выше перечислены главные встречные ветры для потребителей и компаний, однако, куда более важное значение имеют долгосрочные встречные "муссоны". Они связаны с необходимостью выплачивать и обслуживать огромные долги, накопленные потребителями и правительством. Общая задолженность на кредитных рынках составляет 49 трлн. долларов, из них 9 трлн. государственного долга. С принятыми программами (Medicare, Medicaid, программа социального страхования и, конечно, война в Ираке) связаны условные долговые обязательства. Согласно последним данным, война обойдется Америке в 2-3 трлн. долларов, с учетом льготного медицинского обслуживания ветеранов. Стоимость программ Medicare и Medicaid уже давно покинули границы разумного. Только Medicare в этом году обошлась в 400 млрд. долларов. Спиралевидная система социального обеспечения, основанная на принципе "я тебе должен" (I.O.U.) начнет плодить проблемы, как только число пенсионеров начнет расти на фоне сокращения численности работающего населения. Америка тратит около 600 млрд. долларов в год на импорт нефти из стран, с которыми дипломатические и экономические отношения могут порваться в любой момент, при этом не имеет никакого альтернативного плана поставок энергоресурсов.

Жаль, но мы не можем вспомнить ни одного позитивного момента, за исключением упомянутых выше сомнительных налоговых льгот. Фондовый рынок демонстрирует прорыв один за другим, однако, прорывы в противоположную сторону от доминирующего долгосрочного тренда - не редкость, при этом они не поднимаются выше 200-дневной скользящей средней и сопровождаются низкими объемами. Многие экономисты отказываются от своих прогнозов по рецессии в США на фоне недавних благоприятных экономических показателей. Рынки, как правило, показывают хорошие результаты после цикла снижения ставки ФРС и в год президентских выборов. Что ж, остается уповать на это и, еще может быть, на чудо. И, может быть, удастся пережить эти стихийные бедствия.

Admiral Markets со ссылкой на Comstock Partners Team

Autor: Admiral Markets