Рынки испугались роста ставок?

Похоже, именно сейчас инвесторов это взволновало, и они начали избавляться от акций и облигаций. Но почему именно сейчас? И если ставки и вправду начнут агрессивно увеличивать, то чем это грозит фондовому рынку? Может, есть какие-то другие, скрытые причины страхов инвесторов и спекулянтов?

На самом деле инвесторы и спекулянты - народ пугливый. Особенно это заметно на пиковых уровнях индексов, например, когда они очень сильно просели или долго росли и находятся на самой вершине. Любому обвалу найдут массу причин, и пресса будет пестрить заголовками о том, почему обвалился рынок. Но именно сейчас ведущие средства массовой информации и финансовые аналитики бурно обсуждают нервозность, связанную именно с будущим, возможно более агрессивным ростом ставок.

Как мы знаем, в сентябре Федеральная Резервная Система повысила ключевой уровень ставки на 0,25% и довела диапазон до 2,00-2,25 процента. Это было вполне ожидаемым событием, и рыночное сообщество с вероятнос­тью 96% верило в такой исход. Кстати, и сейчас вероятность 96%, но уже не на повышение ставки в нояб­ре, а на сохранение её на текущем уровне. А вот уже 19 декабря, на последнем заседании года, ожидается повышение ключевой ставки ещё на 0,25%. Скорее всего, прогнозы сбудутся, так как Федеральная Резервная Система редко дейст­вует вопреки ожиданиям, и тем не менее нельзя исключать и более агрессивных действий, ведь рынки не зря напуганы. Таким образом уже в конце текущего года ставка в США будет доведена до 2,25-2,5 процента.

Как мы узнали из последнего сопроводительного письма главы ФРС Джерома Пауэлла, в 2019 году ФРС намерена ещё 3 раза повысить ставку, что не сов­сем соответствует ожиданиям трейдеров. Судя по фьючерсу на ставку по федеральным фондам, вероятность трёх повышений в следующем году расценивается как событие с 17% вероятностью. Не очень-то и много! Так чего же боятся инвесторы и спекулянты?

Выше ставка - дороже кредит.

Вообще, в росте ставок есть определённый риск не только для экономики, но и для фондового рынка. Хотя статис­тика говорит, что ещё ни один кризис не начинался с уровней, когда ставка была ниже 2 процентов. Дело в том, что цена заимствования для компаний возрастает, и при высоких ставках некоторые проекты и бизнесы перестают быть рентабельными. То же самое происходит и с рынком недвижимости: желающих взять ипотечный кредит по низкой ставке, естественно, будет больше. Впрочем, если взглянуть на индекс Кейса-Шиллера (Case/Shiller index), то можно увидеть, что уже сейчас на рынке недвижимости США новые рекорды и цены успели догнать предыдущие пиковые уровни. Так что рынок недвижимости, который в последние годы считался не особо взрывоопасным, возможно тоже достиг критических уровней. А если посмотреть на мировые рынки недвижимости, такие как Китай, к примеру, то пузыри более очевидны.

Глобальные фонды. Есть у растущих ставок и связанного с ними рынка облигаций ещё одна опасность. Как мы знаем, при росте ставок цены на облигации падают. То есть, если у вас облигация, купленная в прош­лом, когда ставка была низкой, и вы её захотите продать, когда ставки уже намного выше, вам придётся её продать со скидкой, ведь на рынке есть точно такая же, но с более высокой ставкой купона. Именно с этим и связано падение котировок облигаций при растущих ставках. Так вот, представьте, что портфели глобальных фондов, которые закупились облигациями, начинают проседать именно ввиду снижения цен на облигации.

Из фондов начинается отток, и хедж-фонд менеджеры начинают закрывать убыточные позиции, проталкивая цены на облигации ещё ниже. Бегство капитала усиливается и сказывается уже на других рынках, например, на рынке акций. Получается, агрессивный рост ставок может спровоцировать ещё и обвал на рынке облигаций. У ФРС накопилось 4,2 триллиона долларов казначейских бумаг, которые она скупала во время проведения мер количественного смягчения (так называемый QE). Это ещё один фактор для ожидания агрессивных продаж облигаций, но уже со стороны ФРС.

Получается, рынки напуганы не зря, хоть сами же агрессивного роста ставок пока не предвидят. Обещанные Пауэллом 3 повышения в следующем году воспринимаются рынками, как событие с 17% вероятностью. И тем не менее индекс Dow Jones и Standard & Poors 500 снижаются третью сессию подряд, а индекс страха VIX серьёзно вырос. Посмот­рим, станет ли это началом конца, ведь экономика чувствует себя прекрасно, безработица в сентябре достигла минимума с 1969-го года. Но рынки всегда действуют на опережение и любой кризис отыгрывают за 6-8 месяцев до его начала.

Мы предлагаем посвятить один день тому, чтобы получить крепкую базу для успешной трейдерской деятельности.

17 октября Инвестирование на рынке акций. Регистрируйтесь: https://pood.aripaev.ee/investeerimine-aktsiatesse-abc