• Рынки испугались роста ставок?

    Начавшееся на прошлой неделе падение американских и европейских индексов аналитики связывают со страхами по поводу роста ставок. Точнее, не просто роста, так как ставку и так увеличивают уже в который раз, и это далеко не новость, а именно агрессивного роста ставки по федеральным фондам в США.

    Федеральная Резервная СистемаФото: Scanpix
    Похоже, именно сейчас инвесторов это взволновало, и они начали избавляться от акций и облигаций. Но почему именно сейчас? И если ставки и вправду начнут агрессивно увеличивать, то чем это грозит фондовому рынку? Может, есть какие-то другие, скрытые причины страхов инвесторов и спекулянтов?
    На самом деле инвесторы и спекулянты - народ пугливый. Особенно это заметно на пиковых уровнях индексов, например, когда они очень сильно просели или долго росли и находятся на самой вершине. Любому обвалу найдут массу причин, и пресса будет пестрить заголовками о том, почему обвалился рынок. Но именно сейчас ведущие средства массовой информации и финансовые аналитики бурно обсуждают нервозность, связанную именно с будущим, возможно более агрессивным ростом ставок.
    Как мы знаем, в сентябре Федеральная Резервная Система повысила ключевой уровень ставки на 0,25% и довела диапазон до 2,00-2,25 процента. Это было вполне ожидаемым событием, и рыночное сообщество с вероятнос­тью 96% верило в такой исход. Кстати, и сейчас вероятность 96%, но уже не на повышение ставки в нояб­ре, а на сохранение её на текущем уровне. А вот уже 19 декабря, на последнем заседании года, ожидается повышение ключевой ставки ещё на 0,25%. Скорее всего, прогнозы сбудутся, так как Федеральная Резервная Система редко дейст­вует вопреки ожиданиям, и тем не менее нельзя исключать и более агрессивных действий, ведь рынки не зря напуганы. Таким образом уже в конце текущего года ставка в США будет доведена до 2,25-2,5 процента.
    Как мы узнали из последнего сопроводительного письма главы ФРС Джерома Пауэлла, в 2019 году ФРС намерена ещё 3 раза повысить ставку, что не сов­сем соответствует ожиданиям трейдеров. Судя по фьючерсу на ставку по федеральным фондам, вероятность трёх повышений в следующем году расценивается как событие с 17% вероятностью. Не очень-то и много! Так чего же боятся инвесторы и спекулянты?
    Выше ставка - дороже кредит.
    Вообще, в росте ставок есть определённый риск не только для экономики, но и для фондового рынка. Хотя статис­тика говорит, что ещё ни один кризис не начинался с уровней, когда ставка была ниже 2 процентов. Дело в том, что цена заимствования для компаний возрастает, и при высоких ставках некоторые проекты и бизнесы перестают быть рентабельными. То же самое происходит и с рынком недвижимости: желающих взять ипотечный кредит по низкой ставке, естественно, будет больше. Впрочем, если взглянуть на индекс Кейса-Шиллера (Case/Shiller index), то можно увидеть, что уже сейчас на рынке недвижимости США новые рекорды и цены успели догнать предыдущие пиковые уровни. Так что рынок недвижимости, который в последние годы считался не особо взрывоопасным, возможно тоже достиг критических уровней. А если посмотреть на мировые рынки недвижимости, такие как Китай, к примеру, то пузыри более очевидны.
    Глобальные фонды. Есть у растущих ставок и связанного с ними рынка облигаций ещё одна опасность. Как мы знаем, при росте ставок цены на облигации падают. То есть, если у вас облигация, купленная в прош­лом, когда ставка была низкой, и вы её захотите продать, когда ставки уже намного выше, вам придётся её продать со скидкой, ведь на рынке есть точно такая же, но с более высокой ставкой купона. Именно с этим и связано падение котировок облигаций при растущих ставках. Так вот, представьте, что портфели глобальных фондов, которые закупились облигациями, начинают проседать именно ввиду снижения цен на облигации.
    Из фондов начинается отток, и хедж-фонд менеджеры начинают закрывать убыточные позиции, проталкивая цены на облигации ещё ниже. Бегство капитала усиливается и сказывается уже на других рынках, например, на рынке акций. Получается, агрессивный рост ставок может спровоцировать ещё и обвал на рынке облигаций. У ФРС накопилось 4,2 триллиона долларов казначейских бумаг, которые она скупала во время проведения мер количественного смягчения (так называемый QE). Это ещё один фактор для ожидания агрессивных продаж облигаций, но уже со стороны ФРС.
    Получается, рынки напуганы не зря, хоть сами же агрессивного роста ставок пока не предвидят. Обещанные Пауэллом 3 повышения в следующем году воспринимаются рынками, как событие с 17% вероятностью. И тем не менее индекс Dow Jones и Standard & Poors 500 снижаются третью сессию подряд, а индекс страха VIX серьёзно вырос. Посмот­рим, станет ли это началом конца, ведь экономика чувствует себя прекрасно, безработица в сентябре достигла минимума с 1969-го года. Но рынки всегда действуют на опережение и любой кризис отыгрывают за 6-8 месяцев до его начала.
    Обучение: Инвестирование на рынке акций
    Мы предлагаем посвятить один день тому, чтобы получить крепкую базу для успешной трейдерской деятельности.
    17 октября Инвестирование на рынке акций. Регистрируйтесь: https://pood.aripaev.ee/investeerimine-aktsiatesse-abc
    Поделиться:
  • Самое читаемое
Эстонский производитель модульных домов подал заявку на выход на Таллиннскую биржу
Компания по производству модульных домов Modern Modular подала заявку на размещение ценных бумаг на альтернативном рынке Таллиннской фондовой биржи First North.
Компания по производству модульных домов Modern Modular подала заявку на размещение ценных бумаг на альтернативном рынке Таллиннской фондовой биржи First North.
«Эстонским выпускникам легко себя "продать"», – за что подростки хвалят и почему ругают школы Таллинна
Эстонскую систему среднего образования принято считать одной из самых прогрессивных в Европе. Но что думают о ней сами школьники и гимназисты? Корреспонденты ДВ собрали мнения подростков о системе образования и их идеи по ее улучшению.
Эстонскую систему среднего образования принято считать одной из самых прогрессивных в Европе. Но что думают о ней сами школьники и гимназисты? Корреспонденты ДВ собрали мнения подростков о системе образования и их идеи по ее улучшению.
Передовица ДВ: «незаметные» 90%
Недавно ДВ писали о малых предприятиях, которые оказались под ударом из-за высоких счетов на электричество. Кое-кто из них к зиме рискует закрыться.
Недавно ДВ писали о малых предприятиях, которые оказались под ударом из-за высоких счетов на электричество. Кое-кто из них к зиме рискует закрыться.
«Моя дочь в свои 6 лет – лучший инвестор, чем я»: как родители инвестируют от имени детей
Одно из правил инвестиций – чем раньше начнешь вкладывать деньги, тем выше доход. Вот почему некоторые родители в Эстонии начинают вкладывать деньги от имени своих отпрысков с первых лет их жизни. ДВ собрали четыре истории таких семей.
Одно из правил инвестиций – чем раньше начнешь вкладывать деньги, тем выше доход. Вот почему некоторые родители в Эстонии начинают вкладывать деньги от имени своих отпрысков с первых лет их жизни. ДВ собрали четыре истории таких семей.