В общем, рано или поздно экономика покажет пик, и сейчас интрига в том, прошёл ли свой пик фондовый рынок или будет ещё одна волна роста? Если предположить, что инвесторы и спекулянты изо всех сил смогут поднять акции на очередные максимумы, то вероятнее всего это будут жалкие проценты превышения уровней исторического максимума, и на этих уровнях желающих продавать будет достаточно. Иными словами, если покупать поздно и дорого, а продавать рано и опасно, может, стоит применить более сложные инструменты и расширить инвестиционные возможности?
Представим, что новогоднее ралли всё же произойдёт, но мы не верим в его силу и готовы встать в позицию на понижение рынков, едва коснувшись максимумов. Сейчас индекс S&P 500 котируется в районе 2775 пунктов, в то время как максимум был установлен 3 октября на уровне 2940 пунктов. Кстати, декабрь ещё ни разу с 1950-го года не был худшим месяцем года. При этом март, апрель и май были по 3 раза худшими, июнь и июль - по 5 раз, а январь, февраль и сентябрь - по 7 раз, а рекордсменом стал август, который 12 раз за всё это время оказывался худшим для индекса.
Так вот, если считать, что особо сильного роста не будет, и рынки смогут лишь едва коснуться уровня 3000, то можно создать позицию на опционах, которая позволит:
а) в случае бокового движения на рынке заработать фиксированную прибыль;
б) в случае падения заработать фиксированную прибыль;
в) в случае относительно сильного роста встать в позицию шорт (на понижение) от уровня 3000 пунктов.
Для этого можно продать Call-опционы на индекс S&P 500 со страйком 3000 и исполнением, допустим, в марте (ожидая, что мы до марта не уйдём выше 3000, а если уйдём, то от этого уровня сработает короткая позиция по индексу). Итого: залог за 1 проданный опцион на фьючерс S&P 500 составит 2717 долларов, а премия - 500 долларов. Доходность за 3 месяца равна 18 процентам. Риски начинаются от уровня 3010, и они теоретически бесконечны.