Forex: «всё выше и выше и выше...»

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

В добавок к аппетиту к риску, доллар находится под давлением на фоне продолжающегося роста цен на Treasuries и смещения вниз кривой ожиданий по процентным ставкам США. Во многом, данная динамика объясняется публикацией в США разочаровывающих пересмотренных данных по ВВП. Как стало известно в пятницу, рост ВВП в 4кв10 был пересмотрен в сторону понижения с 3.2% до 2.8%. Участники рынка Forex склонны воспринимать данного рода статистику как ещё один аргумент в пользу неактуальности ужесточения денежной политики. Иными словами инвесторы теперь начинают понимать, что раньше намеченного срока (июнь 2011) программа количественно смягчения в США вряд ли будет сворачиваться.

Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)

 

Тем временем, ситуация в еврозоне пока складывается немного иначе, чем в США. Так, судя по динамике дифференциала процентных ставок между Германией и США, можно сказать, что инвесторы явно надеяться на то, что ЕЦБ опередит ФРС в вопросе нормализации денежной политики – то есть раньше США начнёт курс повышения процентных ставок. К этому, естественным образом, подталкивают инвесторов рост инфляционных ожиданий в регионе, а также, в глобальном масштабе, всплеск цен на нефть.

Определённую важность будет сегодня иметь публикация в еврозоне гармонизированного индекса потребительских цен за январь (13:00 мск).