Чей кризис круче?

Как известно, мировой финансовый кризис начался с обвала на американском рынке. Однако затем кризис быстро распространился на другие развитые страны мира, а потом перескочил и на развивающиеся рынки. Особенно не повезло тем странам, которые развивались благодаря иностранному капиталу – инвесторы в сложившейся ситуации предпочли как можно быстрее вывести средства из ненадежных активов.

В итоге падение фондовых индексов развивающихся стран оказалось гораздо более ощутимым, чем в развитых. Тем не менее, ряд "голубых фишек" подвергся коррекции в гораздо меньшей степени. Чтобы понять какие ценные бумаги пострадали от кризиса больше всего, "Лента.Ру" и решила сравнить падение рыночной капитализации ряда российских и зарубежных компаний.

Поскольку в большинстве стран мира пик финансового кризиса пришелся на последние два месяца, то "Лента.Ру" сравнивает котировки акций только с 15 сентября по 14 ноября. При этом будет учитываться также и то, что в США кризису еще в августе 2008 года исполнился год.

Любопытно, что на акциях американских энергетических компаний не сказалось не только резкое повышение цен на нефть в начале 2008 года, но и обвал стоимости сырья в последние месяцы. Из-за этого такие гиганты как ExxonMobil и ConocoPhillips оказались более устойчивыми в условиях финансового кризиса, чем их конкуренты из развивающихся стран.

Например, стоимость ценных бумаг ExxonMobil за последние два месяца почти не изменилась: 15 сентября они торговались по 73,25 доллара, а 14 ноября – по 73,78 доллара. Правда, у ConocoPhillips дела складывались далеко не так успешно: за два месяца стоимость одной акции компании снизилась с 68,72 до 47,39 доллара (на 31 процент).

Однако если сравнивать акции ConocoPhillips с ценными бумагами российского "Газпрома", получится, что у американской компании все в полном порядке. Акции газового монополиста из России за два месяца подешевели более чем в два раза – со 185 до 92 миллиардов долларов.

У "Роснефти", крупнейшей нефтяной компании России, акции также упали вдвое за два месяца. Чуть лучше выглядят ценные бумаги "Лукойла" – у этой компании котировки снизились "всего" на 49 процентов.

Другие

Многие другие компании из России и США сравнивать совсем некорректно. Дело в том, что в большом количестве отраслей экономики у России просто нет публичных компаний, по акциям которых проходило бы достаточное количество сделок. Например, формально на РТС торгуются ценные бумаги "АвтоВАЗа", однако сделки по этим ценным бумагам практически не проходят. В то же время в США есть целый ряд автомобилестроительных гигантов, по котировкам которых можно судить как о ситуации в самих компаниях, так и о рынке в целом. То же самое можно сказать и о потребительском секторе экономики, и о многих других.

С другой стороны, в США нет таких крупных добывающих корпораций, как, например, "Норильский никель". Среди всех металлургических компаний двух стран сравнить можно, пожалуй, только российскую "Северсталь" и американскую US Steel - до кризиса их капитализация была вполне сопоставима. По падению стоимости акций отечественная компания намного опередила US Steel: ценные бумаги "Северстали" на РТС за два месяца подешевели в 5,4 раза, а US Steel – в 3,2 раза.

Если же сравнивать не только конкретные акции, но и биржевые индексы, то получится, что и здесь Россия обогнала США. Так, основной фондовый показатель РТС за два месяца опустился почти в два раза, а американский Dow Jones – только на 22 процента.

Нельзя сказать, что результаты этого мини-исследования оказались слишком уж неожиданными: во время кризисов ценные бумаги из развивающихся стран дешевеют всегда больше, чем акции с развитых рынков. Тем не менее, данные о том, как сильно подешевели акции российских компаний по сравнению с ценными бумагами их американских конкурентов, дают шанс понять, насколько переоцененными были отечественные активы в период их бурного роста в 2006-м, 2007-м и начале 2008 года.

Autor: Александр Поливанов lenta.ru