Внутренний рынок снижает обороты

Влияние на формирование внутреннего спроса в Эстонии в основном оказывают ситуация на рынке труда, инфляция и государственная политика. Основной причиной «потребительского праздника» можно считать именно выгодную ситуацию на рынке труда. К III кварталу 2015 года трудовая занятость выросла до уровня 67%, а безработица соответственно сократилась до отметки в 5%. Также значительно повысился уровень участия людей на рынке труда; уровень участия в рабочей силе превышает 70%, что сопоставимо со странами Скандинавии. Помимо того, что подавляющему большинству людей, заинтересованных в выполнении работы, удалось найти себе применение, рынок труда также характеризовался высоким ростом заработой платы. Вместо ожидаемого в начале года замедления рост зарплат ускорился, достигнув в третьем квартале 7%.

При столь быстром росте зарплат удивительно, что, несмотря на увеличившийся доход и низкий уровень безработицы, потребителям не приходится сталкиваться с последствиями в виде высокого уровня инфляции. Отечественный индекс потребительских цен оставался на отметке ниже нуля в годовом сравнении почти во все месяцы. Падение цен как на нефть, так и на другое сырье, значительно сдерживало инфляцию. На покупательскую корзину эстонского потребителя значительное влияние оказывают также низкие цены на продукты питания. Дополнительным фактором, стимулирующим рост внутреннего потребления, стали политические решения, принятые на правительственном уровне. Значительный вклад в рост средней зарплаты внес и государственный сектор, прежде всего, путем повышения зарплат работников сферы образования и медицины. Значительно увеличились также государственные детские пособия. Кроме того, посредством снижения ставки подоходного налога и повышения не облагаемого налогом минимума вклад в рост реальных доходов внесла налоговая политика.

Перечисленные выше факторы продолжат оказывать влияние на внутреннее потребление и в этом году, однако их влияние не может остаться на прежнем уровне. Быстрое снижение уровня безработицы и стабильный рост зарплат к 2016 году достигли такого уровня, движение от которого дальше довольно затруднено. Оборот сектора предпринимательства снижался в течение большинства последних кварталов, что означает, что повышение расходов на рабочую силу происходило за счет прежней прибыли и не сделанных инвестиций. С большой долей вероятности можно сказать, что на сегодняшний день достигнут уровень, при котором дальнейший рост зарплат может быть возможен за счет реального роста дохода от продаж или сокращения количества работников. Поэтому определяющее значение приобретают результаты предприятий за первые месяцы года. По причине крайне низкого уровня безработицы давление на рост зарплат, скорее всего, сохранится, и специалисты в своей области занимают твердую позицию на переговорах о зарплате. Потребность ограничивать расходы на рабочую силу вынуждает работодателей искать возможности быть более эффективными и искать пути выполнения той же работы меньшим количеством работников.

Положительное влияние падения цен уменьшается преимущественно по причине более низкой сравнительной базы. Если цена на нефть останется по-прежнему крайне низкой, дополнительное крупное падение просто не будет больше возможным. Несмотря на рост не облагаемого налогом минимума, минимальной зарплаты и семейных пособий, вклад государства в рост доходов не может более быть настолько большим. Поэтому розничные торговцы должны считаться с более низкими показателями роста в этом году. Однако к концу этого года может активизироваться использование средств структурных фондов Европейского Союза, что могло бы оживить строительный сектор Эстонии. Для ускорения роста инвестиций предпринимательского сектора необходим, в первую очередь, четкий сигнал о том, что внешний спрос действительно увеличивается.

Autor: София Дельвер