Внимание! Эта статья была опубликована более 5 лет назад и относится к цифровому архиву издания. Издание не обновляет архивированное содержание, поэтому, возможно, вам стоит ознакомиться с более свежими источниками.

    Модные акции больше не в моде?

    налитики ожидают, что в этом году компания Ralph Lauren заработает больше 5 долларов прибыли в пересчёте на одну акцию.Фото: Epa

    Глядя на акции компаний-производителей одежды, так называемой fashion-индустрии, кажется, что люди с недавних пор перестали одеваться. При общем рос­те всех рынков, будь то европейские или американские индексы, акции Guess потеряли за год почти 24%, бумаги Ralph Lauren - 25%, а акции Michael Kors и вовсе все 30%.

    Индустрия переживала не самые лучшие годы, и в особенности это касается европейских рынков. Но экономика Еврозоны и стран, входящих в ЕС, уже несколько лет уверенно растёт, инфляция в Испании достигла 3%, безработица в Италии упала до 5-летнего минимума, и даже пошли первые крупные сделки, как, например, покупка 3% Burberry со стороны миллиардера Albert Frere в феврале этого года. А это значит, что данная индустрия тоже должна пожинать плоды этого рос­та.
    Разберёмся, у какой из этих трёх компаний больше шансов вернуть стоимость акций на былые высоты?
    Michael Kors - самый эффективный. Несмот­ря на разговоры о том, что «модняшность» Kors давно пересекла свой пик и лучшие годы бренда позади, компания остаётся одной из самых эффективных в индустрии. Зарабатывая более 12% с каждого товара, MK показывает также феноменальные результаты по ROE (доход на капитал), ROA (доход на вложенные активы) и ROI (доход на инвестицию). Все эти цифры превышают не только среднеотраслевые, но и среднеамериканские показатели. Долгов у компании, кстати, входящей в индекс S&P 500, практически нет, и торгуется она на уровне 10-кратной чис­той годовой прибыли, что в общем-то весьма неплохой показатель. Можно считать, что компания недо­оценена. 
    Правда, последний квартал был не самым удачным для компании: и продажи, и Earning per Share падали бурными темпами. Если на следующей отчётности компания не подведёт аналитиков с их прогнозами в EPS 3,65, то покупка акций выглядит вполне разумной.
    Guess - угадай. Угадайте, сколько они зарабатывают с каждого товара? Если бы мне сказали, что с каждой пары джинсов вышеназванная компания зарабатывает акционерам всего чуть более 1%, я бы не поверил. Но именно о такой рентабельности идёт речь в отчётности компании. И эта статистика, кстати, неуклонно падает. Помню, ещё год назад, Guess «снимал» с каждого товара почти 3%, что тоже не ахти. Ничего хорошего в финансовых показателях компании мне нарыть не удалось. Радуют только низкие цифры по долгам и высокая дивидендная доходность. Если сейчас купить акции по рыночной цене, то ставка дивидендной доходности будет равна 7,73% годовых. Бумага выглядит достаточно перекупленной, если смотреть на P/E ratio, и перепроданной, если глянуть на график движения акций компании. Акции Guess торгуются на уровне 37-летней чистой прибыли, что не может радовать даже самого консервативного и непривередливого инвестора. Капитализация Guess упала ниже 1 миллиарда, и она почти в 6 раз ниже капитализации Michael Kors и Ralph Lauren.
    Ralph Lauren. «Получи 30% скидку при покупке товара на 125 долларов и выше» - гласит объявление на главной странице компании. Не знаю, о каких скидках идёт речь, если финансовая отчётность показывает, что Ralph Lauren «зарабатывает» полуторапроцентный убыток с каждого проданного товара. 
    Убыток за прошлый финансовый год составил почти 100 миллионов долларов. И это при продажах в 6 с лишним миллиардов долларов. У компании есть небольшие долги, продажи и EPS сильно упали за прошедший квартал, а ROE (доход на капитал), ROA (доход на вложенные активы) и ROI (доход на инвестицию) и вовсе отрицательные. Цифры ужасны, и движение стоимости акций за два с половиной года сами за себя говорят. В середине 2015-го акции стоили выше 180 долларов за штуку, сейчас же колеб­лются в районе 70 долларов. Но не спешите делать выводы: аналитики ожидают, что в этом году компания заработает больше 5 долларов прибыли в пересчёте на одну акцию, что вернёт её P/E ratio на уровень чуть выше 14-кратной прибыли, что в общем-то совсем неплохо. 
    Так что, если в условиях жёсткой конкуренции какой-то из компаний удастся выйти на приличные уровни рентабельнос­ти, это и послужит, скорее всего, толчком для роста акций в ближайшей перс­пективе. Пока в этом плане лидер Michael Kors.
    Статья вышла в свежем номере специального выпуска «Деловых ведомостей» - «Инвестируй с умом».
    Autor: Фуад Расулов Magnat Capital OU
  • Самое читаемое
Статьи по теме
Все статьи по теме

TextMagic о миллионных убытках: опасения по поводу ухода с биржи слишком драматичны
Хотя убытки TextMagic, котирующейся на альтернативном рынке Таллиннской биржи First North, достигают десятков миллионов евро, руководство фирмы утверждает, что не планирует дилистинг.
Хотя убытки TextMagic, котирующейся на альтернативном рынке Таллиннской биржи First North, достигают десятков миллионов евро, руководство фирмы утверждает, что не планирует дилистинг.
Фондовый управляющий: вернется ли Euribor к 0%?
Сегодняшние прогнозы говорят о том, что инфляция в еврозоне находится под контролем и что шестимесячная процентная ставка по евро, которая в октябре достигла пика почти в 4,2%, продолжит снижаться. Однако мы вряд ли увидим, да и не должны увидеть, что Euribor вернется к 0%, пишет управляющая фондами Swedbank Investeerimisfondid AS Катрин Рахе.
Сегодняшние прогнозы говорят о том, что инфляция в еврозоне находится под контролем и что шестимесячная процентная ставка по евро, которая в октябре достигла пика почти в 4,2%, продолжит снижаться. Однако мы вряд ли увидим, да и не должны увидеть, что Euribor вернется к 0%, пишет управляющая фондами Swedbank Investeerimisfondid AS Катрин Рахе.
Эстонец из Петербурга строит с супругой ресторан высокой кухни в Силламяэ
Дом 1949 года постройки на улице Каяка в Силламяэ, рядом с морем, много лет был заброшен, а сейчас выделяется среди других свежей краской. Супруги Герман и Ирина Венгервельд создают здесь отель и ресторан высокой кухни. «Мы заточены не только на жителей Силламяэ», – говорят они.
Дом 1949 года постройки на улице Каяка в Силламяэ, рядом с морем, много лет был заброшен, а сейчас выделяется среди других свежей краской. Супруги Герман и Ирина Венгервельд создают здесь отель и ресторан высокой кухни. «Мы заточены не только на жителей Силламяэ», – говорят они.