EUR/USD: Италия, следующая остановка Франция!

• Позитивным моментом для евро некоторые считают удачное размещение Италией 10 ноября 12-ти месячных векселей на 5 млрд евро (по максимуму). Мы не совсем понимаем, с чем здесь связана эйфория. Во-первых, бумаги ушли под рекордную с 1997 года доходность (6.087% против 3.57% ранее), что само по себе пугает. Во-вторых, это краткосрочные инструменты денежного рынка; куда интереснее будет размещение 5-летних гособлигаций 15 ноября.

• Доходность 10-летни гособлигаций Италии снизилась с 7.3% до 6.8% в четверг на фоне слухов о том, что ЕЦБ начал скупать итальянские долги. В данном случае проблема заключается в том, что ЕЦБ по-прежнему выступает категорически против того, чтобы быть кредитором последней инстанции для проблемных стран, поэтому много итальянских бумаг он по определению купить не сможет. То есть ЕЦБ выиграл политикам всего лишь немного времени, поэтому рано или поздно тема роста доходности десятилеток выше 7% вновь выйдет на первый план.

• Н.Рубини: а) Италия — too big to fail, to bid to save б) EFSF и ESM — это две «птицы», которые не взлетят в) ЕЦБ не может стать кредитором последней инстанции г) нельзя исключать выход Италии из зоны евро.

В общем, Италия у нас продолжает ассоциироваться с пациентом, который пребывает в реанимации, но состояние которого несколько стабилизировалось. Данный фактор риска для евро еще не отыгран в полной мере и в ближайшие недели, скорее всего, продолжит оказывать понижательное давление на пару EUR/USD. Непосредственно в пятницу мы ждем итогов голосования в парламенте Италии по вопросу мер бюджетной экономии. Возможно, что в выходные представители ЕЦБ, либо Франции и Германии решатся на какие-либо заявления.

 

Далее определенное беспокойство начинает у нас вызывать текущая ситуация вокруг Франции, которая посредством эффекта «домино» тоже, как оказывается, становится все больше вовлечена в текущий долговой кризис, причем, как мишень для спекулянтов

 

Франция