• Поделиться:
    Внимание! Эта статья была опубликована более 5 лет назад и относится к цифровому архиву издания. Издание не обновляет архивированное содержание, поэтому, возможно, вам стоит ознакомиться с более свежими источниками.

    Часть II «N225, USD/JPY: экономика, отчетность, облигации»

    Следующая группа факторов, которые могут подтверждать предстоящее восстановление USD/JPY и N225 в ближайшие 4-6 недель. В принципе большая часть аргументов актуальна и для EUR/JPY.• Улучшениеситуации в экономикеЯпонии• Сезон отчетности японских компаний за 2кв 2013• Коренные изменения на рынке облигаций Японии• «Умные» деньги не спешат покидать фондовый рынок Японии 

    Улучшение ситуации в экономике Японии
    Инвесторы идут в Японию и инвестируют на местный фондовый рынок (Nikkei-225) не только потом, что BOJ активно печатает деньги, но и потому, что Япония сейчас самая высокая по темпам роста экономика «Большой семерки»/G7. Напомним, что рост ВВП Японии в 1кв2013 г составил 4.1% г/г, что стало абсолютным рекордом для G7.
     
    Поэтому говорить о том, что ралли в N225 и USD/JPY — это чистой воды пузырь, и он продолжит сдуваться, по крайне мере сейчас несколько преждевременно.
     
    GoldmanSachs обещает дальнейшее ускорение ВВП Японии во 2кв 2013, а также впервые с 2009 года положительную динамику цен (инфляцию) для Токио, Nomura полагает, что положительному эффекту от политики «Abenomics» еще только предстоит проявиться и повышает в июне цель по Nikkei-225 с 16000 до 18000 на конец года.
     
    Если проанализировать данные по экономике Японии за апрель и май, то все они указывают на улучшение ситуации. А, если это так, то «Abenomics» работает, следовательно у рынка акций хорошие перспективы, а тренд на ослабление йены (неотъемлемая составляющая текущей политики) получит продолжение.
     
    Как пример, практически вся статистика, опубликованная по Японии в июне, оказалась лучше ожиданий. С данными, вышедшими в мае, ситуацияобстоитещелучше.
     
     
    Сезон отчетности японских компаний за 2кв 2013
    Япония и Nikkei-225 представляют интерес для инвесторов не только с точки зрения высоких темпов роста экономики, но и отличных перспектив роста прибыли японских компаний, которые начнут выходить во второй половине июля.
     
    GoldmanSachs пишет о том, что г/г рост прибылей японских корпораций составит 69%, по Азии в целом 12%, США 11%, Европе 9%. Даже если сделать поправку, что курс USD/JPY будет не 105-107 на конец года (GS), а 94, то все равно японские компании заработают где-то на 60% больше, чем в прошлом году. По данным Nomura, японские акции вновь по P/E или цена/прибыль стоят дешевле американских.
     
    Коренные изменения на рынке облигаций Японии
    Крупнейшие банки Японии рассматривают последние тенденции в экономике и на рынке облигаций страны (JGB) как устойчивые, о чем может говорить в том числе то, как они корректируют свою стратегию в долговых инструментах.
     
    2-й и 3-й банк Японии MizuhoFinancialGroup и SumitomoMitsuiFinancialGroup заявили о сокращении своих позиций в гособлигациях Японии. Напомним, что ранее Банк Японии преследовал цель заставить банки выходить из бондов, чтобы переключаться на кредитование и другие инструменты, стимулирующие рост. Если смотреть на действия Mizuho и Sumitomo в данном ключе, то политика BOJ имеет определенный успех.
     
    Выход из облигаций банков также может указывать на то, что они уверены в перспективах национальной экономики, либо просто политике «Abenomics».
     
    На фоне снижения привлекательности облигаций банки, с их же слов, вполне могут увеличить свои вложения в акции (Nikkei-225), а также зарубежные активы, что может ослабить йену.
     
    В поддержку USD/JPY может быть то, как меняются сейчас инвестиционные запросы японских институциональных инвесторов, учитывая упавшую привлекательность местного рынка облигаций. BlackRock, крупнейшая в мире управляющая компания, уже сейчас говорит о том, что: а) потребность японцев в инвестировании в не йеновые продукты резко возросла; особенно растет спрос на эти продукты со стороны пенсионных фондов страны б) Япония для управляющих компаний становится лучшим место для ведения бизнеса в) политика Ш.Абе создает для инвесторов в Японии значительные предпосылки брать на себя риск (выходить из облигаций).
     
    «Умные» деньги не спешат покидать фондовый рынок Японии
    Нет ощущения, чтобы иностранные инвесторы и так называемые «умные деньги» покидали рынок акций Японии после коррекции в мае-июне, что говорит о их готовности продолжить игры на повышение в N225, а также о продолжении долгосрочного повышательного тренда в USD/JPY и N225.
     
    FinancialTimes на минувшей неделе отмечал, что объемы на падении у брокеров были низкие в Японии. Вместе с этим последние данные Минфина Японии указали на то, что на неделе с 2 по 8 июня иностранцы были чистыми покупателями японских акций. В Sumitomo также настаивают на то, что ошибочно полагать, что иностранные инвесторы были продавцами японских ценных бумаг в последнее время и покидали рынок.
     
    Если крупные игроки продолжают держать деньги/фишки на столе, то вполне можно ожидать, что как только новостной фон вокруг Японии или в целом в мире улучшиться, они предпримут еще одну попытку сыграть на повышение.
     
    В общем, корпоративные прибыли за 2кв 2013, а также дальнейшее улучшение ситуации в Японии может стать в ближайшие недели помимо выборов одним из ключевых факторов восстановления N225 и USD/JPY.
     
    Autor: Admiral Markets
    Поделиться:
  • Самое читаемое

«Газпром» не выплатит дивиденды впервые с 1998 года Акции обвалились на 30%
На общем собрании акционеров компании «Газпром» акционеры с большим перевесомпроголосовали
На общем собрании акционеров компании «Газпром» акционеры с большим перевесомпроголосовали
Мертсина: перспективы розничной торговли стремительно ухудшаются
Рост объема доходов от продаж, то есть рост продаж на предприятиях розничной торговли с поправкой на цены, в мае замедлился до двух процентов. Такое резкое замедление роста было ожидаемо, пишет главный экономист Swedbank Тыну Мертсина.
Рост объема доходов от продаж, то есть рост продаж на предприятиях розничной торговли с поправкой на цены, в мае замедлился до двух процентов. Такое резкое замедление роста было ожидаемо, пишет главный экономист Swedbank Тыну Мертсина.
BLRT вновь не платит дивиденды, несмотря на рекордные продажи
Рост цен и множество новых контрактов в сфере судоремонта принесли промышленному концерну BLRT по результатам прошлого года не только рекордную выручку от продаж, но и, как обычно, значительную прибыль. Тем не менее, миноритарные акционеры опять не сумели найти общий язык с руководством BLRT, и компания в очередной раз не выплатит дивиденды.
Рост цен и множество новых контрактов в сфере судоремонта принесли промышленному концерну BLRT по результатам прошлого года не только рекордную выручку от продаж, но и, как обычно, значительную прибыль. Тем не менее, миноритарные акционеры опять не сумели найти общий язык с руководством BLRT, и компания в очередной раз не выплатит дивиденды.