• OMX Baltic0,21%293,43
  • OMX Riga0,28%913,34
  • OMX Tallinn0,05%1 962,35
  • OMX Vilnius0,26%1 230,91
  • S&P 5000,48%6 631,96
  • DOW 300,27%46 142,42
  • Nasdaq 0,94%22 470,73
  • FTSE 1000,21%9 228,11
  • Nikkei 2251,15%45 303,43
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,85
  • GBP/EUR0,00%1,15
  • EUR/RUB0,00%98,13
  • OMX Baltic0,21%293,43
  • OMX Riga0,28%913,34
  • OMX Tallinn0,05%1 962,35
  • OMX Vilnius0,26%1 230,91
  • S&P 5000,48%6 631,96
  • DOW 300,27%46 142,42
  • Nasdaq 0,94%22 470,73
  • FTSE 1000,21%9 228,11
  • Nikkei 2251,15%45 303,43
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,85
  • GBP/EUR0,00%1,15
  • EUR/RUB0,00%98,13
  • 03.09.19, 14:49
Внимание! Этой статье более 5 лет, и она находится в цифировом архиве издания. Издание не обновляет и не модифицирует архивированный контент, поэтому может иметь смысл ознакомиться с более поздними источниками.

Baltika обманула инвесторов?

Сегодня стало известно о цене выкупа Baltika, которую предложил мажоритарный акционер предприятия, финский фонд KJK Fund Sicav-SIF. Цена, мягко говоря, разочаровала инвесторов. Но, кажется, таков и был план.
Дмитрий Фефилов
  • Дмитрий Фефилов
  • Foto: Андрес Хаабу
Для начала я непременно должен оговориться, что не являлся и не являюсь акционером Baltika, поэтому всё нижеизложенное никоим образом не затрагивает моих личных интересов.
В начале августа Baltika сделала допэмиссию, где акции предлагались по 10 центов за штуку. Уже тогда цена предложения была более чем в два раза ниже текущей цены на бирже. Пойти на трюк с бухгалтерским балансом и организовать допэмиссию предприятие тогда вынудил закон, который требовал увеличить собственный капитал, который из-за затяжных проблем у предприятия перешагнул запретную черту.
В ходе допэмиссии сформировался мажоритарный акционер, который и ранее был самым крупным, но доля которого теперь увеличилась до 90%. Закон обязывает такого крупного акционера биржевого предприятия сделать ценовое предложение всем другим акционерам по выкупу предприятия с биржи. Что сегодня и было сделано: KJK Sicav-SIF покупает акции по цене допэмиссии, то есть по 10 центов за штуку. Возникает вопрос, как же сформировалась цена, которая явно не устраивает мелких инвесторов? До обнародования цены акция на Таллиннской бирже стоила около 22 центов, то есть более чем в два раза выше предлагаемой цены выкупа.

Статья продолжается после рекламы

Цена же по закону формируется следующим образом. Мажоритарный акционер должен предложить инвесторам самую высокую цену, которую мажоритарный акционер или ранее согласованные и связанные с ним лица приобретали акции предприятия за последние полгода. И выясняется, что самая высокая цена покупки фондом за этот период - как раз-таки цена допэмиссии, когда фонд и совершил судьбоносную сделку, которая принесла ему долю в 90%.
Все далее следующее - мои личные предположения. Но уж очень много совпадений, чтобы ими не поделиться.
Крупнейшему акционеру Baltika KJK Fund Sicav-SIF еще до допэмиссии принадлежала доля в 38,90% предприятия. Это заблаговременно намекало на то, что фонд в итоге может стать акционером, который должен будет вывести предприятие с биржи. Более того, сам фонд был к этому готов, говоря до допэмиссии, что подпишется на все те акции, на которые инвесторы не подпишутся.
Закон формирования цены выкупа предприятия с биржи существует давно, так что фонд и Baltika могли заранее подсчитать, какую цену они смогут предложить инвесторам, если фонд получит право на выкуп в ходе допэмиссии. Учитывая то, как Baltika поступила с акционерами весной этого года, когда через трюк с номинальной стоимостью акции разбавила акционерный капитал, не вызывает сомнений и то, что Baltika умеет грамотно и по закону играть цифрами в свою пользу. Но вызывает сомнения другое - не является ли все то, что Baltika проделывает с акционерами с весны этого года, а то и более раннего периода, грамотно спланированным сценарием по покупке предприятия «по дешевке»?
Разумеется, доказать это сложно, если вообще возможно, но последовательность действий предприятия и его главного акционера вызывают именно такие подозрения. Более того, ряд инсайдеров, включая бывшего руководителя и его жену, продали часть акций еще до допэмиссии, что, разумеется, ничего не доказывает, но добавляет ложку дегтя к и без того горькой истории.
Как бы там ни было, мелких акционеров Baltika немного жаль. Хотя следует признать, что у них было более чем предостаточно времени и поводов уже давно отказаться от акций предприятия. Можно смело предположить, что последние пару месяцев большинством акционеров Baltika были спекулянты, играющие на цене, а не инвесторы, сделавшие ставку на будущее предприятия. И тем не менее, будь у меня акции Baltika, я бы почувствовал себя сегодня особенно обманутым.
Но даже не имея на руках акций Baltika, мне, как инвестору, который работает в том числе и с Таллиннской биржей, неприятно, когда происходят такие вещи. Ведь это не первый случай, когда мелкие инвесторы остаются в дураках. В этот раз, однако, похоже за инвесторов даже никто не заступится.

Похожие статьи

  • KM
Content Marketing
  • 17.09.25, 11:39
От концепции к реальности: натрий-ионные батареи Freen обеспечивают более безопасное и независимое энергетическое будущее
В течение многих лет натрий-ионные батареи считались скорее перспективной теорией, чем практическим решением. Учёные и инженеры по всему миру верили в их потенциал, но массовое применение оставалось недостижимым. Теперь ситуация меняется.

Сейчас в фокусе

«Tallinn Shipyard, BLRT Western Repairs в Вакару и Turku Repair Yard – это серьезная судоремонтная группа, причем не только по меркам Балтийского моря, но и по меркам Северного», – говорит владелец BLRT Grupp Федор Берман.
Новости
  • 17.09.25, 06:00
Берман: кризис – это возможности. BLRT нацелился на Бразилию
Генеральный директор Elcogen Энн Ыунпуу – справа, в центре – глава банка LHV Михкель Торим, предоставившего финансирование на строительство завода, а слева – руководитель строительной компании Maru Ehitus Марго Денго, реализовавшей проект.
Новости
  • 17.09.25, 10:50
Люди в белом открыли новый завод стоимостью почти 50 млн евро
За критическими публикациями в адрес Luminor кроется лишь беспокойство LHV за свою долю рынка, считает руководитель пенсионных фондов Luminor Вахур Мадиссон.
Биржа
  • 17.09.25, 08:47
LHV обвиняет Luminor: над пенсионным рынком нависло серьезное подозрение
Кристо Россман, признанный виновным по делу, связанному с Paikre OÜ, сейчас работает руководителем проектов в MTÜ Eesti Jäätmehoolduskeskus – некоммерческой организации, принадлежащей местным самоуправлениям.
Новости
  • 16.09.25, 18:14
Воры со свалки в Пярну окончательно признаны виновными
Премьер-министр: я мог бы сразу сформировать либеральное правительство
Новости
  • 17.09.25, 12:54
Премьер-министр: я мог бы сразу сформировать либеральное правительство
Кристен Михал на конференции Äriplaan 2026: я не обвенчан с должностью председателя партии
Директор Т1 Тармо Хыбе и архитектор Андрус Кыресаар презентуют обновленную концепцию торгового центра в 2022 году. Тогда ни аналитики, ни первые арендаторы не были до конца уверены, что комплексу у станции Юлемисте все-таки удастся завоевать симпатии публики.
Новости
  • 16.09.25, 06:00
«Из кислого лимона сумеют сделать лимонад»: перезагрузка Т1 оказалась успешной
Эрик Стенфорс, основатель и генеральный директор крупной промышленной компании Hanza, которая ведет деятельность и в Эстонии.
Новости
  • 17.09.25, 18:53
Основатель шведского концерна Hanza: «Путин, попробуй атаковать Таллинн – возьмем Москву за три дня!»
От концепции к реальности: натрий-ионные батареи Freen обеспечивают более безопасное и независимое энергетическое будущее
  • KM
Content Marketing
  • 17.09.25, 11:39
От концепции к реальности: натрий-ионные батареи Freen обеспечивают более безопасное и независимое энергетическое будущее

Подписаться на рассылку

Подпишитесь на рассылку и получите важнейшие новости дня прямо в почтовый ящик!

На главную