Стадный инстинкт инвесторов

Реноме Фишера оказалось погубленным. Такая же судьба постигла и современных оракулов, которые поддерживали низкие процентные ставки, льготные условия предоставления кредитов и деривативы - всё то, на что сейчас сваливают вину за всемирный биржевой кризис.

Они опирались на теорию равновесия рынка, согласно которой, рынок представляет собой отлично саморегулирующуюся систему, которую удерживают в равновесии фундаментальные экономические показатели. По этой теории, инвесторы, покупая и продавая ценные бумаги, выносят рациональные решения.

Но, по словам многих учёных-экономистов, при помощи теории равновесия невозможно объяснить биржевой крах ни в 1929-м, ни

своих соседей, можно получить много информации, важной с точки зрения выживания”, - отметил Сорнет.

Стадный инстинкт участников рынка - опасен

Консолидация участников рынка, аналитиков и фондовых управляющих ведёт, по словам Сорнета, к возникновению опасной, основанной на одной единственной идее культуры.

“Среди аналитиков и фондовых управляющих стадный инстинкт занимает очень важное место. Во-первых, он выражается в сборе информации. Во-вторых, надёжнее быть единицей в ошибающемся стаде, чем оставаться в одиночестве, принимая правильные решения”, - пояснил Дидье Сорнет.

Одновременно эксперты подчёркивают, что на поведение участников рынка оказывает влияние социальный фон.

Среди инвесторов, сосредоточенных в группы, распространяются слухи и происходит обмен электронными письмами, с помощью которых они координируют свои действия. Но это может привести к эффекту домино на хронически нестабильном рынке. В марте французский физик Жан-Филип Бушар с коллегами опубликовали исследование, опровергавшее идею о том, что биржи реагируют на новости, что, согласно теории равновесия рынка, должно служить одним из главных факторов.

Информация об акциях не привела ни к росту цен, ни к их колебанию. Реальность оказалась противоположной: после новостей волатильность акций уменьшилась.

Autor: Виллу Пяэрт