Бремя выбора

Реструктуризация долга Греции теоретически еще может произойти, но похоже, что участникам рынка уже надоело, что их кормят обещаниями. Даже если Греции удастся убедить держателей долговых обязательств дать ей временную отсрочку – в любом случае долг в 135 млрд евро должен быть полностью погашен или рефинансирован к 2020 году; а чтобы сделать это, Греции понадобится больше денег, чем она тратит, – и намного больше.

Пока это является неразрешимой проблемой, учитывая, что все ограничительные меры, на которые было вынуждено пойти правительство, практически уничтожили хрупкую экономику Греции. ВВП страны сократился на 7,3% во втором квартале этого года, что гораздо хуже, чем ожидалось. Вслед за этим снизились налоговые поступления, что привело к очередному увеличению бюджетного дефицита на 10% от ВВП. Греции нужно обеспечить первичный профицит в размере как минимум 5% от ВВП для того, чтобы стабилизировать долг, который уже к 2014 году составит 180% от ВВП; а еще лучше было бы прийти к 9-процентному профициту, чтобы к 2031 году уменьшить долг до 90% от ВВП, – такие расчеты приводит Citigroup.

Рухнет ли Европа?

Приход к такому профициту для Греции практически недостижим, учитывая ее экономические перспективы. Поэтому вместо того, чтобы ждать и смотреть, как Греция пропускает платежи год за годом, рынки решили воздействовать на процесс и «взять все в свои руки». Кредитные дефолтные свопы на пятилетние греческие облигации два дня назад утром торговались по ставкам, подразумевающим почти 100-процентную вероятность дефолта правительства. Французские банки – держатели греческого долга – столкнулись с тем, что их рыночная оценка резко упала, что означает полную потерю доверия.

Панические продажи

Рынок интересует только одно – деньги, и, к сожалению, он может и перегнуть палку. Сейчас паника распространяется со скоростью, которой не было с мрачных дней 2008 года. Медленное движение европейского кризиса сейчас переходит в шквал, угрожая обрушить банки, бизнесы, нации и в целом единую европейскую валюту. Об этой «инфекции» СМИ предупреждали за месяцы – и вот она здесь.