SEB: мировой экономике нужны дополнительные стимулы

У этого шага есть и политическая цель: успокоить растущую критику в отдельных странах еврозоны и G20 в отношении чрезмерно односторонней политики затягивания поясов и нехватки политики структурного роста. В то же время долговой кризис еврозоны увеличил напряжение в борьбе за влияние в Международном валютном фонде и G20. В свою очередь, после состоявшихся в конце прошлой недели выборов накалилось политическое напряжение в Греции, усилив неясность будущего Греции в еврозоне.

Смена кризисной стратегии в пользу стимулирования роста связана с рисками. В новой стратегии вкладом центральных банков будет продолжение поддержки низких процентных ставок и готовность выдавать новые займы для обеспечения ликвидности финансовой системы. Более медленная фискальная консолидация в комбинации с покупающими государственные бумаги и другие активы центральными банками создает риски роста ожиданий инфляции и процентных ставок.

Важным вопросом, на который однако трудно ответить, является вопрос – как будет реализована эта менее жесткая политика экономии. В настоящий момент трудно определить, в какой мере ЕЦБ готов отступить от своей цели инфляции (около, но ниже 2 %) и как он будет реагировать, например, на предложение МВФ удвоить цель инфляции в еврозоне.

Несмотря на единую процентную ставку страны еврозоны продолжат демонстрировать разные тенденции экономического и структурного развития в ближайшие пару лет, например, в отношении показателей роста и безработицы. Для того, чтобы еврозона продолжала существовать, Германия должна больше вкладывать в будущее проекта, то есть не только в финансовом плане, но и вносить свой вклад в сохранение самой идеи.

В свою очередь, в странах, затронутых кризисом, осуществляемая политика должна демонстрировать устойчивые результаты. В то же время ситуация требует необходимости в большей централизации и институционализации экономической и политической власти. Выборы и опросы общественного мнения в Европе свидетельствуют о том, что перед политическими системами возникли серьезные вызовы, которые могут угрожать серьезным падением поддержки и нестабильностью в будущем. Это только подтверждает серьезность и необходимость во взвешенных действиях по продвижению Латвии к участию в системе единой валюты.

В этом году экономика еврозоны упадет на 0,6 %, а в 2013 году вернется к росту на 0,8 %. ЕЦБ сохранит базовую процентную ставку в размере 1,0 %. ВВП клуба индустриально развитых государств (OECD) в этом году вырастет на 1,6 %, а в следующем году – на 2,1 %. Такой анемичный рост продолжит давить на инфляцию в сторону снижения.

Рост экономики США ожидается более стремительным, в этом году она вырастет на 2,5 %, а в следующем – на 2,7 %. Домохозяйства все еще продолжают бороться с чрезмерно высоким уровнем долга. В то же время рынок жилья еще не стабилизировался. Весенние макроэкономические данные вызвали опасения. Динамика роста достаточна для того, чтобы избежать рецессии, но уровень долга домохозяйств, который можно было бы назвать "соразмерным", не будет достигнут до 2015 года.

Ожидаемые в ноябре этого года президентские выборы блокируют конкретные решения о финансах федерального правительства, в том числе о продлении налоговых каникул. Эти вопросы необходимо решить до конца года, чтобы предотвратить замедление роста в следующем году.