Чем опасен резкий рост цен на нефть

Восстановление цен на нефть несет более серьезную угрозу, чем их снижение для российской экономики — такой необычный вывод делает и в своем макроэкономическом обзоре главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.

Вред от резкого взлета цен на нефтьобусловлен провалом политики импортозамещения, говорится в обзоре. Импортозамещение в России вылилось в "много шума из ничего": доля сельскохозяйственного сектора в экономике почти не выросла по сравнению с докризисными годами, а доля импорта в розничном потреблении сократилась до 35% с 43–44%, то есть не так сильно, как могло бы быть исходя из просадки рубля, обосновывают свой тезис в Альфа-Банке. Также в обзоре в качестве аргументов приводятся результаты опросов, проведенных Институтом Гайдара: почти 60% производителей не могут запустить импортозамещение, потому что отсутствуют российские аналоги. Также аналитик ссылается на данные Всемирного банка, по которым 70% российских компаний используют иностранные сырье и полуфабрикаты.

Угрозу российской экономике создают как раз неприятные последствия этого провала, рассуждает Наталья Орлова. Рубль в номинальном выражении ослабел более чем в два раза, что по логике должно было привести к значительному вытеснению импорта из структуры потребления и ВВП. Однако этого не произошло — доля импорта в ВВП сохраняется на уровне 2011—2013 годов (21%). В случае резкого восстановления цены на нефть и укрепления рубля покупательская способность россиян в иностранной валюте вырастет. Это приведет к взлету импорта, а рост импорта означает существенный вычет из ВВП.