Рынки в 2018-ом году: сценарии и факторы

Инвесторам эта информация, даже если она получена оперативно, не поможет. Наивно полагать, что макроэкономическая ситуация может стать хорошим индикатором, сигналом для продажи акций. Ведь когда вы увидите разворот экономики, продавать акции будет поздновато, или если быть точным, исторически, рынки опережали макроэкономические циклы в среднем  на 6-8 месяцев. Почти всегда, за последние 50-60 лет. А это значит, что макростатистика не может быть лакмусовой бумагой для рынка акций. Рынки, или даже коллективная мудрость рынков, интуитивно чувствует будущее замедление темпов роста и распродажи на рынке акций начинаются задолго до падения валового продукта. Так что, тут, как раз, наоборот, обвал на рынках может значить, что экономика уже достигла точки насыщения и в ближайшие годы может начаться падение ВВП и рост безработицы. Риск разворота экономики (американской и мировой) в 2018 оцениваю как низкий.

Прибыли корпораций

Фраза бывшего главы Федеральной Резервной Системы, Алана Гринспана “Кризис с прибылей корпораций начался- на них и закончится” была хорошим объяснением того, почему Фед внимательно следил за отчетностью корпораций. Сейчас, сезон отчетности в самом разгаре и каждый день компании публикуют статистику за четвертый квартал прошедшего года и весь год. Рынки могут иметь завышенные ожидания и при относительно слабых данных, на биржах может начаться sell off. Для паники много причин не нужно.

В текущем году нас ждет еще три сезона, так что, самочувствие корпораций мы сможем измерить помимо января еще и в АПРЕЛЕ -МАЕ, в июле-августе и октябре-ноябре. Всегда есть риск, что стоимость акций завышена и корпорации не успевают зарабатывать столько, насколько растут их акции (так называемый P/E коэффициент). Риск оцениваю как средний.

Трамп как “трамплин”