Что позволено ЦБ?

Экономический кризис заставляет людей задумываться о том, как же устроена мировая финансовая система, почему она так нестабильна, какие структуры стоят у руля и какие методы им доступны для регулирования процессов. Давайте сегодня поговорим о роли центральных банков в финансовом мироустройстве.

Центральный банк страны является главным звеном банковской системы любого государства. ЦБ осуществляют эмиссию национальных денег, выполняют роль казначея государства, посредника между государством и коммерческими банками, проводника денежно-кредитной политики государства. Главная задача центральных банков - обеспечение стабильности национальной валюты внутри страны и поддержание курса валюты на внешнем рынке.

Какая валюта «лучше» - дорогая или дешевая? На этот вопрос нельзя ответить однозначно, потому что в одни периоды выгоднее дешевая валюта, а в другие дорогая. Развитие экономики, образно говоря, происходит волнообразно: после каждого подъема следует спад, а после спада – подъем: в верхней точки подъема – перегрев экономики, в нижней – охлаждение, но результирующее направление должно иметь, безусловно, положительный наклон, иначе человечество скатится обратно в каменный век. Для разогрева экономики требуются деньги, значит ЦБ и правительство должно позаботиться о том, чтобы они в обращении появились, но когда их становится слишком много – они значительно дешевеют и в соотношении деньги -товар наблюдается рост цен, т.е. нарастают инфляционные процессы. На этом этапе задача ЦБ – начать процесс изымания денег из обращения, что приводит к охлаждению экономики.

Для выполнения задач регулирования стоимости денег (валютного курса) в арсенале ЦБ имеется четыре метода:

1) эмиссия денег: при необходимости ЦБ может включить «печатный станок» и выпустить в обращение дополнительный объем денежной массы, что в конечном итоге приведет к удешевлению национальной валюты; этим занимается сейчас ФРС США, чтобы наводнить страну деньгами и разогреть экономику.

2) валютные интервенции на внешнем рынке: для того, чтобы понизить курс национальной валюты, ЦБ выбрасывает на внешней рынок «лишнюю» национальную валюту, а чтобы повысить курс - скупает национальную валюту за иностранную; дешевая валюта на внешнем рынке необходима странам-экспортерам, а дорогая - странам, ориентированным на импорт.

3) выпуск государственных ценных бумаг: продажа казначейских бумаг уменьшает количество денег в обращении и повышает курс валюты, а обратная операция- погашение (покупка) ценных бумаг увеличивает количество денег в обращении и понижает курс валюты; казначейские бумаги покупают не только местные, но и иностранные инвесторы, что способствует притоку иностранного капитала.

4) регулирование денежной массы при помощи процентных ставок: это, пожалуй, самый надежный и широко применимый метод. Суть его заключается в следующем: повышение банковских ставок приводит к удорожанию кредитов и депозитов и перемещению денежной массы из сферы обращения на банковские счета, что приводит к охлаждению экономики; понижение банковских ставок стимулирует рост числа кредитов и приводит увеличению объема денег в обращении и способствует разогреву экономики и удешевлению национальной валюты.

Виды банковских процентных ставок

Итак, процентные банковские ставки – это основной механизм регулирования объемов денежной массы в обращении и как следствие – уровня инфляции, стоимости денег и курса валюты. Центральный банк любой страны мира устанавливает уровни % ставок по всем видам банковских и межбанковских кредитов.

1) норма обязательного резервирования

Часть своих денег, которые поступают на депозитные счета, коммерческие банки должны размещать в центральном банке в качестве резервных (стаховых) активов. Процент отчисления и есть норма обязательного резервирования. Например: Норма резервирования: 5% Объем депозитов коммерческого банка : 100 млн. Резервный фонд, размещаемый в ЦБ: 5 млн.

С увеличением нормы резервирования увеличивается часть денег коммерческого банка, которая уйдет на счета ЦБ в качестве резервов и будет изъята из межбанковского обращения, что приводит к снижению активности на денежном рынке. На международном рынке курс валюты не очень сильно реагирует на изменение нормы резервирования, так как это искусственное внутреннее регулирование денежной массы не значительно в международных масштабах.

2) ставка процента по кредитам центрального банка

Периодически коммерческий банк вынужден обращаться в ЦБ за кредитами с целью повышения своей ликвидности. Ставка по кредитам ЦБ – это %, который будет вынужден заплатить коммерческий банк за пользование кредитом ЦБ. В разных странах виды этих кредитов разные, так же как и различны цели кредитования. В общем случае можно привести такую их классификацию: - целевое назначение (например, на развитие конверсионного или с/х секторов под низкие % ); - кредиты на конкурсной основе под низкие %; - кредиты государственными ценными бумагами, которые ЦБ предоставляет коммерческому банку «на реализацию», а после погашения выкупает их обратно по ранее установленному курсу (РЕПО); - предоставление ЦБ кредита типа ломбардного под залог векселей коммерческого банка; - кредиты рефинансирования, т.е переучетные: кредитная сумма остается у коммерческого банка с прошлого кредита, но начисляется новый процент за кредит.

3) процентные ставки по межбанковским кредитам

Важным источником пополнения банковских активов является межбанковский рынок кредитов: банки постоянно занимают друг у друга деньги для проведения каких-либо финансовых операций, в интересах своих клиентов, собственных спекулятивных целях с целью увеличения доходности (например, конверсия, перепродажа дешевых займов по более высоким процентам, сделки с ценными бумагами) или в целях повышения ликвидности. Особенностью такого взаимного кредитования является очень короткий период предоставления ссуд – от одного дня (кредиты овернайт) до 4 недель. Прямое межбанковское кредитование может практиковаться коммерческими банками в различных формах. Так, предоставление межбанковских займов может происходить путем торговли депозитами, хранящимися на корреспондентско - резервных счетах центрального банка. Центральный банк устанавливает диапазон таких межбанковских процентных ставок для внутреннего межбанковского рынка. Кроме того, коммерческие банки могут обращаться за межбанковскими кредитами на открытый международный рынок. LIBOR-London Interbank Offered Rate-это процентная ставка, по которой крупные банки размещают кредиты на денежном рынке в Лондоне. В большинстве, это банки ВВА (British Bankers’ Association). Ставки LIBOR устанавливаются на различные сроки и по различным инструментам. LIBOR ежедневно в 11 часов по лондонскому времени фиксируется как результат вычисления: рассчитывается среднее арифметическое последних десяти котировок продавцов. Ставки процента на межбанковском рынке всегда можно посмотреть в газете Financial Times в разделе “Markets&Companies”, или на сайте www.ft.com.

Центральные банки ведущих стран

USA

Американский Центральный Банк называется Federal Reserve System (FED) год образования: 1913 год.

Глава ФРС: Бен Бернанке.

ФРС представляет собой сеть из 12 независимых федеральных банков, каждый из которых имеет своего президента и Совет директоров. Около 30% средств ФРС сосредоточены в Нью-Йоркском банке, этим и объясняется обязательное членство президента федерального банка Нью-Йорка в ФРС. Деятельность ФРС осуществляется через Совет управляющих, который состоит из 7 членов. Каждый член избирается сроком на 14 лет Конгрессом США после предложения кандидатуры Президентом США. Решение по изменению ставок принимается Комитет Открытого рынка FOMC – Federal Open Market Committee. В ФРС две процентные ставки: - Federal funds rate – минимальная ставка для межбанковских кредитов на открытом рынке; - Discont rate-процентная ставка под которую ФРС выдает кредиты для поддержания ликвидности банков.

UK

Центральный банк Англии - Bank of England (Old Lady).

год образования: 1694 год. глава BoE: г-н Мервин Аллистер Кинг

Банк Англии является старейшим центральным банком мира. Он был создан в 1694 году, национализирован в 1946,а получил независимость в принятии решений только в 1997 году. Именно в 1997 году Банк получил независимость после прихода к власти кабинета Тони Блэра. Именно тогдашний министр финансов Гордон Браун взял ответственность на себя и передал полномочия по изменению ставки процента (Repo rate) Комитету монетарной политики (Monetary Policy committee — MPC). Repo rate-процентная ставка по сделкам репо -ставка, под которую Банк Англии выдает краткосрочные займы под обеспечение ценных бумаг.

JAPAN

Центральный банк Японии-Bank of Japan (BOJ). глава BOJ: Тошихико Фукуи

Банк Японии принято считать самым богатым ЦБ мира. Валютные резервы Банка Японии превышают $500 млрд. Полную независимость в решениях по поводу ставки процента Банк Японии получил лишь в 1998 году. Но на данный момент существует реальная альтернатива - BOJ может функционировать подобно Банку Англии, который работает по принципу инфляционного ориентира. Решение об изменении процентных ставок в Японии принимает Управляющий совет Банка Японии (Policy Board) на своих заседаниях по вопросам денежной политики. Япония ориентирована на экспорт, поэтому заинтересована в низком курсе Йены по отношению к доллару и европейским валютам, и центральный банк Японии для поддержания своих производителей проводит политику курса дешевой Йены, искусственно занижая процентные ставки. В Японии две процентные ставки: -Overnight call rate target: процентная ставка по займам овернайт аналогична американским процентным ставкам по федеральным фондам; -Discount rate: дисконтная ставка-это процентная ставка, под которую Банк Японии выдает кредиты для поддержания ликвидности банков.

EUROPE

Европейский центральный банк-Europen Central Bank (ECB)

год образования: 1999 год. глава ЕЦБ: Жан-Клод Трише главный экономист ЕЦБ: Отмар Иссинг

Европейский центральный банк (далее ЕЦБ) по праву считается самым независимым ЦБ в мире. Основной его целью является обеспечение ценовой стабильности в регионе. Основными индикаторами для ЕЦБ является индекс цен на товары потребителей (HICP) по всему ЕС (не должен превышать 2% по итогам года) и объем денежной массы (прирост за год не должен быть более 4,5%). Подобно ФРС, ЕЦБ состоит из 12 центральных банков, каждый из которых совсем не обязан согласовывать свои действия с центральным банком региона. Деятельностью 12 банков руководит исполнительный комитет (Executive board), который состоит из 6 членов. Решение об изменении основных процентных ставок принимает управляющий совет Европейского центрального банка (Governing Concil). В Европе три процентные ставки: -Refinansing tender rate: ставка рефинансирования - процентная ставка, которая является минимально-возможной для заявок на привлечение средств в тендере Европейского центрального банка; -Deposit rate: ставка по депозитам - процентная ставка, под которые можно разместить свободные денежные средства в институтах ЕЦБ. Эта ставка является нижней границы диапазона на рынке процентных ставок овернайт; -Margin lending rate: предельная ставка по займам - процентная ставка, под которую в институтах ЕСБ можно взять кредит для поддержания краткосрочной ликвидности. Предельная ставка по займам является верхней границей диапазона на рынке процентных ставок овернайт.

С уважением к читателям,

Галина Данилова

Autor: Forex рынок