Forex: ЕЦБ - плохо, ФРС - хорошо!

Ключевой вывод заключается в том, что стремительный рост активов на балансе ЕЦБ начался еще до LTRO 1 в декабре, а именно осенью 2011 года, когда главный Центробанк еврозоны возглавил М.Драги.  Иными словами, на смену Ж-КТрише, который был поборником ценовой стабильности или тотального контроля над инфляцией (отсюда непонятное для многих повышение ставок в Европе в 1п2011) пришел М.Драги, который все силы бросил на спасение европейской банковской системы и фактически ни разу не обмолвился о ценовой стабильности. То есть имеем на выходе, что Трише был чистой воды «ястреб» и борец с инфляцией, а Драги «голубь» и чиновник, для которого куда большую роль играет текущая экономическая ситуация в Европе, а также положение дел в банковском секторе. В общем, получается, что теперь ЕЦБ в значительной степени по ментальности копирует ФРС.

 

На наш взгляд, смена философии в ЕЦБ чревата тем, что мы забудем про сильный евро на ближайшие несколько лет, что собственно инвесторам на Forex еще предстоит отыграть.

То, что тема «QE3» довольно-таки важна для рынков подтверждает и болезненная реакция на рынках на прошлой неделе, когда Б.Бернанке не дал каких-либо намеков относительно смягчения денежной политики, и день вчерашний, когда публикация в WSJ о новой раунде смягчения денежной политики в США, в какой-то момент приподняла американский рынок акций.

 

PS

Вечером обсуждаем развитие событий относительно свопа греческих облигаций.

 

Autor: Admiral Markets