- OMX Baltic0,48%319,46
- OMX Riga0,13%1 010,3
- OMX Tallinn0,02%2 252,69
- OMX Vilnius0,73%1 505,3
- S&P 5001,31%7 619,38
- DOW 300,49%52 486,49
- Nasdaq 1,6%25 466,19
- FTSE 1000,78%10 835,47
- Nikkei 2250,83%61 758,07
- USD/EUR0,00%0,9
- GBP/EUR0,00%1,2
- OMX Baltic0,48%319,46
- OMX Riga0,13%1 010,3
- OMX Tallinn0,02%2 252,69
- OMX Vilnius0,73%1 505,3
- S&P 5001,31%7 619,38
- DOW 300,49%52 486,49
- Nasdaq 1,6%25 466,19
- FTSE 1000,78%10 835,47
- Nikkei 2250,83%61 758,07
- USD/EUR0,00%0,9
- GBP/EUR0,00%1,2
Внимание! Этой статье более 5 лет, и она находится в цифировом архиве издания. Издание не обновляет и не модифицирует архивированный контент, поэтому может иметь смысл ознакомиться с более поздними источниками.
Forex: ЕЦБ - плохо, ФРС - хорошо!
ЕЦБНакануне мы писали о том, что ЕЦБ на данный момент «печатает» деньги гораздо быстрее, чем ФРС, что в итоге создает предпосылки для продолжения долгосрочного нисходящего тренда в EUR/USD, однако забыли сделать одно важное замечание.
Ключевой вывод заключается в том, что стремительный рост активов на балансе ЕЦБ начался еще до LTRO 1 в декабре, а именно осенью 2011 года, когда главный Центробанк еврозоны возглавил М.Драги. Иными словами, на смену Ж-КТрише, который был поборником ценовой стабильности или тотального контроля над инфляцией (отсюда непонятное для многих повышение ставок в Европе в 1п2011) пришел М.Драги, который все силы бросил на спасение европейской банковской системы и фактически ни разу не обмолвился о ценовой стабильности. То есть имеем на выходе, что Трише был чистой воды «ястреб» и борец с инфляцией, а Драги «голубь» и чиновник, для которого куда большую роль играет текущая экономическая ситуация в Европе, а также положение дел в банковском секторе. В общем, получается, что теперь ЕЦБ в значительной степени по ментальности копирует ФРС.
На наш взгляд, смена философии в ЕЦБ чревата тем, что мы забудем про сильный евро на ближайшие несколько лет, что собственно инвесторам на Forex еще предстоит отыграть.
Fed
Мы не спешим инвестировать сейчас в рисковые активы (акции, сырье) и, напротив, ставим на доллар США, рассчитывая на ухудшение ситуации с аппетитом к риску, так как на данный момент видим большое количество факторов риска, способных обвалить рынки. К примеру, в марте это дефолт Греции, в апреле уже выборы в Греции, Иран, Китай и т.д.
При этом одним из рисков, который рынки сейчас недооценивает, сводится к тому, что ФРС может излишне затягивать с запуском QE3 или новых стимулирующих мер в поддержку американской экономике. Проще говоря, в мае-июне заканчивается операция «твист», а ФРС о новом раунде смягчения денежной политики может объявить только в начале осени. То есть может возникнуть некоторый лаг или период, в течение которого мы, скорее всего, будет наблюдать в США выход неоднозначных статданных, указывающих на замедление экономики, но при этом не будем слышать о том, что ФедРезерв готов вновь прийти рынкам и экономике на помощь.
На выходе можем получить и коррекцию в S&P500, и резкий взлет доходности Treasuries, и укрепление курса доллара США, и дальнейший подъем в паре USD/JPY.
Горячие новости
То, что тема «QE3» довольно-таки важна для рынков подтверждает и болезненная реакция на рынках на прошлой неделе, когда Б.Бернанке не дал каких-либо намеков относительно смягчения денежной политики, и день вчерашний, когда публикация в WSJ о новой раунде смягчения денежной политики в США, в какой-то момент приподняла американский рынок акций.
PS
Вечером обсуждаем развитие событий относительно свопа греческих облигаций.
Autor: Admiral Markets
Самые читаемые
1
Последние новости
Комментарий Инвестора Тоомаса
Сейчас в фокусе
Минобразования нашло и.о. в Ярвамаа, позднее руководителем может стать Катри Райк
Подписаться на рассылку
Подпишитесь на рассылку и получите важнейшие новости дня прямо в почтовый ящик!
На главную