EUR/USD: "План Марио Драги!"

• За счет того, что ЕЦБ будет покупать краткосрочные гособлигации, данного рода действия нельзя будет рассматривать как монетизацию государственного долга.

• Инфляция не проблема; инфляционные риски сбалансированы. Впрочем, дальнейшее ухудшение ситуации на финансовых рынках может означать смещение рисков в сторону снижения инфляции, а также темпов экономического роста в Европе.

В общем, хорошая новость для евро сводится к тому, что ЕЦБ может начать скупать 3-х летние итальянские или испанские гособлигации, несмотря на все протесты, заявленные Министерством финансов Германии, а также Бундесбанком.

 

А теперь собственно плохие новости для единой европейской валюты, которых предостаточно. Во-первых, хочется вновь отметить, что «План Марио Драги» вступает в силу только в том случае, когда на страновом уровне за помощью обращаются Италия или Испания, подписавшись при этом под рядом нелицеприятных для них условий. Соответственно, если ни Испания, ни Италия помощи не просят или медлят с этим (а это сейчас собственно и происходит), то получается, что руки у ЕЦБ связаны, и дальше слов дело не идет.

 

Во-вторых, очевидно, что покупка Европейским Центральным Банком 3-х летних гособлигаций той же Испании всех проблем в Европе не решит, поэтому даже если Марио Драги удастся протащить свой план, по факту заседания ЕЦБ инвесторов может ожидать некоторое разочарование на фоне осознания того, что ничего в Европе не изменилось. В принципе достаточно просто посмотреть на динамику доходности 10-летних гособлигаций Испании (6.5%), которая продолжает находиться в районе опасного уровня или «точки невозврата» 7%.