ЦБ России вновь повышает ставку и девальвирует рубль

Новое повышение ставки рефинансирования, а также повышение ряда других процентных ставок по кредитам, первый заместитель председателя Центробанка Алексей Улюкаев объяснил намерением снизить инфляцию и "дестимулировать отток капитала" из страны, сообщает ВВС.

"Чем выше ставки, тем больше оснований для банка или его клиента не уходить в валютные активы. Таким образом, мы помогаем участникам рынка сделать, с нашей точки зрения, правильный выбор", - приводит РИА "Новости" слова Улюкаева.

Вместе с решением повысить ставки Центробанк объявил о продолжении понижения курса рубля. Третий раз за этот месяц на 30 копеек расширен коридор колебаний курса бивалютной корзины, определяющей реальный курс рубля по отношению к евро и доллару. Со 2 декабря бивалютная корзина составит 31,3 рубля.

В ноябре Банк России уже повышал учетную ставку одновременно с расширением коридора колебаний доллара и евро. Реакция аналитиков на решения российского Центробанка, действующего противоположно снижающим ставку зарубежным центробанкам, была недоуменной. Эксперты выразили сомнения в целесообразности ужесточения денежно-кредитного регулирования, делающего кредиты еще дороже и увеличивающего нагрузку на реальный сектор экономики.

Очередное повышение ставки рефинансирования в комбинации с "управляемой девальвацией" рубля вызвало неоднозначные оценки аналитиков: одни находят резонными действия ЦБ, другие называют пошаговую девальвацию неэффективной.

Третьи трактуют шаги Центробанка как наконец-то сформировавшуюся политику российских властей, которые дают понять рынку, что государственных средств на спасение всех утопающих не хватит и кризис переживут только самые сильные компании.

Агрессивная политика повышения учетной ставки Банка России противоречит шагам, предпринятым центробанками мира: большинство из них в попытке стимулировать экономику значительно снизили ставки.

Старший аналитик компании "Тройка диалог" Антон Табах объясняет действия России тем, что "везде свои проблемы и свои методы лечения".

"В России проблемы поддержки банковского сектора и корпораций решаются не предоставлением кредитов. Было решено, что проблемы с ликвидностью будем решать кредитами через ВЭБ, а чтобы ослабление рубля было организованным, будем повышать ставки и делать этот процесс контролируемым", - сказал в интервью BBCRussian.com аналитик, прогнозирующий в начале будущего года "сильное ослабление банковской системы с еще большой ролью государства".

Главный экономист HSBC по России и СНГ Александр Морозов считает, что нынешняя политика ЦБ - в стремлении "сделать рубль более привлекательным и снизить настрой участников рынка на дальнейшее ослабление курса рубля".

Однако, по мнению аналитика, политика "плавной девальвации" не принесет результатов.

"При текущих ценах на нефть требуется гораздо большее снижение курса, поэтому то постепенное снижение, которое есть сейчас, продолжает подпитывать ожидания ослабления курса рубля и провоцировать перекладываться из рублевых активов валютные", - сказал Морозов.

По словам аналитика, результатом продолжения такой политики станет еще большая "долларизация" экономики и новый скачок рублевых процентных ставок для заемщиков".

"Спустя какое-то время должно прийти понимание, что такого рода политика "постепенных шажков" не приводит к успеху, а только способствует усугублению ситуации", - сказа Морозов, считающий относительно эффективным разовое понижение курса рубля на 10%.

Комментируя стратегию постепенного ослабления рубля, зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что банк частично принимает на себя валютные риски, чтобы "фундаментальные факторы менее жестко действовали на российские компании и домашние хозяйства".

Однако аналитик банка "Уралсиб" Леонид Слипченко указывает, что многие российские компании окажутся чувствительны к дорожающему межбанковскому кредитованию.

"Выбранная линия по ужесточению монетарной политики - это в целом такая чистка, затрагивающая в первую очередь слабейших игроков на финансовом рынке", - сказал аналитик в интервью BBCRussian.com.

Редактор отдела экономической политики ИД "Коммерсант" Дмитрий Бутрин полагает, что причина "чистки" - то, что Центробанк, российское правительство и Кремль "решились на достаточно жесткий вариант поведения в период кризиса".

"Из того, что Банк России демонстративно повышает ставку в момент ослабления рубля, может следовать то, что ресурсов на спасение экономики на всех не хватит. Разговоры про то, что государство поможет всем, закончились", - сказал Бутрин.

По его мнению, смена позиции властей связана с недооцененностью масштабов кризиса: "Если раньше полагали, что только 30% компаний будут требовать рефинансирования внешних долгов, то теперь - уже 80%".

Бутрин считает, что все ярче проявляющаяся политика Центробанка - начало процесса селекции среди банков и компаний, из которых кризис переживут (с помощь государства или самостоятельно) только самые сильные.

"Те компании, которые не объявляют о немедленной продаже за любые деньги, не говорят о банкротстве, они - живые, и государство считает, что можно рассмотреть вопрос, нужно им помогать или нет. Из нежизнеспособных будут спасать жесткими мерами, вплоть до национализации, только социально-значимые компании - в значительной степени это будет касаться металлургии", - считает редактор отдела экономполитики "Коммерсанта".

По мнению Леонида Слипченко из "Уралсиба", вне зависимости от повышения ставок, в кризисе и так выживут сильнейшие - а, ужесточая денежно-кредитную политику, государство только ускоряет этот процесс.

Аналитик считает, что лучшее для самих компаний - не надеяться на спасение, а заниматься им самостоятельно: "Если три-четыре года компании активно росли и были в полном Клондайке, то теперь при трехмесячном кризисе все начинают жаловаться. Компании должны реагировать на изменения гибко. А государству не надо давать кредиты компаниям, у которых рискованный бизнес и непонятно, как они деньги будут возвращать".

Autor: dv.ee Istsenko Olga